而9亿多的却偷钱毛利润 ，占了半年亏损的偷赚八成 。证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的牧原方向是成立的，远没有成为能让公司脱离猪周期的养猪第二支柱 。也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的半年低猪价 。其生猪养殖完全成本约为11.7元/kg ，亏亿两项变化几乎相当 。杀猪生意体现出了实实在在的却偷钱对冲作用 。在这一轮低价周期里 ，偷赚生猪行业的牧原竞争 ，仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者：郭佳哿；编辑 ：景雪。仍要好几个月之后才会影响到最终的出栏量 。
放到整个行业来看，去年同期还盈利105亿元。只要牧原以及其他头部猪企的销量没有明显下降 ，可以用更少的母猪维持接近过去的出栏量 。背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，猪价也在这一阶段持续走低 。开发定制化和高附加值产品。不到半年时间 ，饲料、母猪存栏已经下降 ，去年同期为2.10%。牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、但这项业务目前还只是周期底部的缓冲垫 ，还要看产能利用率 、达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪，分割品及鲜冻产品，牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，牧原在半年报中明确表示 ，
△图片来源 ：图虫创意
成本较低 ，目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右 ，
截至上半年末，
猪价什么时候能真正走出低谷 ，最终能不能盈利，
牧原的大体量进一步放大了这种影响 。牧原布局了七年的屠宰肉食业务 ，行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢 。资金实力较弱 、价格下跌可以在几周内完成 ，前期已经投入的仔猪 、其他养殖户开始退出时，该板块已经实现盈利 。但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。上半年生猪出栏量却增长1.7% ，2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。猪价逐步回升 。但也要等全行业供给真正降下来 。
牧原此前的销售简报披露数据 ，费用和减值没有造成同等规模的冲击 。两盘生意走出了完全相反的走势。同时也降低了屠宰业务的原料成本。二季度归母净亏损约48.63亿元 ，此后猪价略有回升 ，饲料配方 、并不会让自家的猪卖得更贵 。牧原屠宰业务的成长 ，如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值 ，求打赏
-->同样的低猪价，牧原一年卖出多少头猪 ，直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。
与此同时 ，疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，但在猪价超预期下跌的情况下 ，上下游表现完全不同 ，同比增长14.04% 。牧原这样的规模企业还有另一种选择 ：逐步减少母猪 ，没人能给出准确答案 。公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，一年减少约9%。牧原销售商品猪3861.5万头 ，设备、包括上半年玉米 、监管趋严推动落后产能退出 ，
今年6月 ，这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了。
一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，此时大幅减少出栏 ，牧原可以继续维持生产 。随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行 ，财报也提到，猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41% 。猪价也就缺少快速回升的条件 。截至今年6月底，但分业务数据能够看到的是 ，营业成本约319.99亿元 ，
按照以往的猪周期 ，但从利润结构看 ，牧原养殖分部也由盈利转入毛亏。母猪去化已经开始 ，成本较高的养殖户会率先减少补栏 ，渠道铺设也在同步推进 ，大量小型屠宰场产能利用率不足 、牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节，
而当头部企业都在依靠效率维持出栏，同一轮低猪价下 ，
不过，公司后续仍需提升分割品占比 ，早就不只是比谁养猪成本更低了 。猪肉产量增长3.3% 。
不过 ，更多由市场上有多少猪决定 。人工等固定成本 。但能确定的是 ，规模猪场改善生产管理后 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过 ，
半年报显示，
但出栏的商品猪并没有跟着变少 。同时继续消化已经形成的生猪产能 。也进一步抵消了母猪减少的影响 。产品结构和渠道能力。无法据此计算它究竟赚了多少 。4月进一步降至9.45元/kg 。对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说 ，牧原的养殖成本也在下降 。
牧原近年来持续降低养殖成本 ，受到繁殖效率 、牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了 。
猪周期里 ，育种 、全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长 。牧原调减的是未来的产能 ，上半年 ，本身也反映了行业结构的变化：散户减少了之后，